Главная » 2014»Сентябрь»1 » Скачать Управление финансовыми рисками лизинговых операций. Панова, Ольга Александровна бесплатно
06:30
Скачать Управление финансовыми рисками лизинговых операций. Панова, Ольга Александровна бесплатно
Управление финансовыми рисками лизинговых операций
Диссертация
Автор: Панова, Ольга Александровна
Название: Управление финансовыми рисками лизинговых операций
Справка: Панова, Ольга Александровна. Управление финансовыми рисками лизинговых операций : диссертация кандидата экономических наук : 08.00.10 / Панова Ольга Александровна; [Место защиты: Тул. гос. ун-т] - Тула, 2009 - Количество страниц: 145 с. ил. Тула, 2009 145 c. :
Объем: 145 стр.
Информация: Тула, 2009
Содержание:
Глава 1 Теоретико-методические основы управления финансовыми рисками лизинговых операций
11 Развитие лизинговых операций в России
12 Сущность риска лизинговых операций
13 Методы управления финансовыми рисками лизинговых операций
Выводы по главе
Глава 2 Методическое обоснование принятия решений по управлению финансовыми рисками лизинговых операций
21 Анализ и оценка финансовых рисков лизинговых операций
211 Идентификация рисков лизинговых операций
212 Методика количественной и качественной оценки клиентского риска
2121 Разработка модели определения уровня риска дебиторской задолженности по лизинговым платежам
2122 Обоснование способа оценки вероятности банкротства лизингополучателя
2123 Определение границ изменения клиентского риска
22 Регулирование уровня финансовых рисков лизинговых операций
23 Мониторинг и контроль уровня финансовых рисков лизинговых операций
Выводы по главе
Глава 3 Апробация методического обеспечения по управлению финансовыми рисками лизинговых операций
31, Обоснование эффективности методического обеспечения по анализу, оценке и регулированию уровня финансовых рисков
32 Обоснование эффективности методического обеспечения по мониторингу и контролю уровня финансовых рисков
Выводы по главе
Введение:
Актуальность исследования. Преобразования в экономике России требуют поиска перспективных методов обновления основных фондов, в том числе внедрения доступных форм финансирования капитальных вложений.Одним из прогрессивных инструментов такого финансирования является лизинг. Лизинг - это наиболее эффективный механизм обновления основных фондов, технологического и технического переоснащения предприятий, позволяющий осуществить полное финансирование капиталовложений, сохраняя предприятиям финансовую ликвидность.Однако экономический кризис негативно отразился на рынке лизинга.Так сз^ма новых лизинговых сделок за 9 месяцев 2008 года снизилась на 9,4 % по сравнению с результатом девяти месяцев 2007 года. Если объем новых сделок за первые три квартала 2006 года составил 97 %, в 2007 году - 167 % от объемов лизинговых сделок за предыдущие периоды, то в 2008 году он составил всего 61%.Тем не менее, спрос на лизинговые услуги по оценкам экспертов со стороны клиентов по-прежнему высокий. Снижение темпов роста рынка лизинга происходит по внешней причине - лизинговые компании остались без доступа к финансовым ресурсам, соответственно были вынуждены сократить часть своих проектов и ужесточить требования к лизингополучателям. Сформировался рынок продавца, и лизинговые компании, имеющие достаточные источники фондирования, оказались в выгодном положении.Финансовый кризис ярко обозначил проблемы роста лизинговой отрасли, характерные для всех быстрорастущих сегментов экономики.Развитие внутренней инфраструктуры не успевало за предложением лизинговых услуг, разрабатывавшихся в ответ на значительный рост спроса со стороны клиентов. Сегодняшний кризис стал стимулом к решению актуальной проблемы, которой ранее не уделялось должного внимания: повышению эффективности работы лизинговых компаний путем внедрения новых или пересмотра уже существующих систем управления финансовыми рисками. Современная экономическая ситуация диктует необходимость систематизации имеющихся подходов к управлению финансовыми рисками в различных сферах бизнеса, создания формализованной методики анализа лизинговых проектов, которая позволяла бы оценивать экономическое состояние участников и их коммерческие отношения как систему, взвесить риск и в условиях неопределенности принять решение о заключении договора лизинга, обеспечив возможности эффективного мониторинга и контроля уровня финансовых рисков лизинговых операций.Степень изученности проблемы. Актуальность проблемы оценки и управления финансовыми рисками лизинговых операций, ее особую значимость в современных рыночных условиях обуславливает всевозрастающее внимание к ней в практическом и научном аспектах. При выполнении исследования автор опирался на работы таких ученых-экономистов, как Айвазян А., Балабанов И.Т., Бланк И.А., Беликов А.Д., Вине Р., Вишняков Я.И., Газман В.Д., Горемыкин В.А., Гибсон Р., Давыдова Г.В,, Дуров A.M., Дягель О.Ю., Кабатова Е.В., Коршунова Н.М., Лагоши Б.А., Найт Ф.Х, Прилуцкий Л.Н., Сидоров М.А., Семеней А., Ступаков B.C., Тавасиева A.M., Тихомиров Н.П., Токаренко Г.С, Уткин Э.А., Черкашенко В.Н, Эйтингтон В.Н. и дрзтих ученых.Анализ работ вышеперечисленных авторов показал, что в настоящее время отдельные вопросы функционирования лизинговых компаний все еще остаются слабо изученными и требуют методического обоснования.Необходимость решения проблемы оценки эффективности лизинговых проектов для лизинговой компании с учетом финансового риска, принятия решений о целесообразности проведения конкретных лизинговых операций и разработки методических основ системного управления финансовыми рисками лизинговых операций определила цель, задачи и направление диссертационного исследования.Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в разработке и научном обосновании теоретических и методических рекомендаций по совершенствованию системы управления финансовыми рисками лизинговых операций.Для достижения указанной цели в диссертации были сформулированы и решены следуюш;ие задачи, определяющие логику и структуру работы: . исследовать содержание и типовые характеристики рисков лизинговых операций, уточнить их суш:ествующую классификацию и разработать подход к управлению финансовыми рисками лизинговых операций; . проанализировать денежные потоки, возникающие при заключении и реализации договора лизинга, и выявить потоки, оказывающие наибольшее влияние на финансовые риски лизинговых операций; • систематизировать и идентифицировать совокупность факторов, влияющих на уровень финансового риска лизинговых операций; . обосновать методические положения по количественной и качественной оценке специфического финансового риска лизинговых операций; .разработать алгоритм принятия управленческого решения по заключению договора лизинга с учетом уровня финансового риска и его прогнозной эффективности.Объектом исследования являются денежные потоки, возникающие при заключении и реализации договора лизинга.Предметом исследования является процесс управления специфическими финансовыми рисками лизинговых операций, которые возникают при осуществлении лизинговыми компаниями своей деятельности.Область исследования соответствует п. 3.6 «Проблемы управления финансовыми рисками» специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит паспорта специальностей ВАК. Теоретическую и методологическую основу исследования составляют законодательные и нормативные акты РФ, регулирующие лизинговую деятельность; данные органов государственной статистики; научные исследования отечественных и зарубежных ученых в области теории и методологии финансов и финансового менеджмента; методы анализа и прогнозирования движения денежных потоков; теории рисков и банкротства; теории управления и принятия решений; теории вероятности и математической статистики. В ходе исследования применялись методы статистического, системного и логического анализа, экономико-математического моделирования, экспертных оценок.Научная новизна исследования заключается в разработке научно обоснованной системы управления финансовыми рисками лизинговых операций на основе формирования решения о целесообразности заключения договора лизинга, а также анализа, оценки, регулирования, мониторинга и контроля уровня финансовых рисков лизинговых операций.Элементы научной новизны: •предложена система управления финансовыми рисками лизинговой компании; произведено уточнение существующей классификации рисков лизинговых операций путем выделения в отдельную группу рисков, присущих исключительно лизинговым компаниям, учет которых позволяют наиболее эффективно организовать работу по управлению финансовыми рисками в лизинговом бизнесе; •уточнены характеристики денежных потоков при заключении и реализации договора лизинга с учетом финансового риска на основе выделения единовременных и периодических денежных потоков, что повышает обоснованность принятия решения по заключению договоров лизинга; предложен новый экономический показатель «Риск возникновения дебиторской задолженности по лизинговым платежам» - отношение величины ущерба от задолженности по лизинговым платежам (или выгоды от досрочной оплаты всех платежей) к стоимости инвестиций в договор лизинга на основе прогнозирования поведения потенциального лизингополучателя в ходе реализации договора лизинга; •обоснована математическая модель определения уровня риска возникновения дебиторской задолженности по лизинговым платежам на основе систематизации и количественной оценки влияющих на него факторов; •разработаны методические основы количественной и качественной оценки уровня клиентского риска, позволяющие учитывать риск возникновения дебиторской задолженности по лизинговым платежам и риск банкротства лизингополучателя на основе обоснования шкалы оценки уровней клиентского риска и его составляющих; •предложен алгоритм принятия управленческого решения по заключению договора лизинга с учетом определения его прогнозной эффективности для лизинговой компании, позволяющий повысить обоснованность принимаемого решения; •разработана методика формирования резерва неоплаченных долгов в лизинговых компаниях как одного из инструментов управления специфическими финансовыми рисками лизинговых операций на основе аналитического сравнения сущности и метода формирования резервов в страховом и лизинговом бизнесе.Практическая значимость исследования состоит в том, что использование разработанных методик и алгоритмов в деятельности лизинговых компаний позволяет существенно снизить уровень финансовых рисков лизинговых операций и обеспечить непрерывность денежных потоков между всеми участниками лизинговой сделки.Апробация и реализация результатов исследований. Результаты исследований обсуждались на научно-практических конференциях, проводившихся в российских вузах в 2006-2009 гг.Теоретические и практические положения работы могут быть использованы в учебном процессе при чтении лекций и проведении практических занятий по дисциплинам «Финансы и кредит», «Риск-менеджмент». Основные научные результаты диссертационного исследования и методические положения по управлению финансовыми рисками лизинговых операций прошли экспериментальную апробацию на базе ОАО «Росагролизинг».По теме диссертации опубликовано 10 статей общим объемом 2,9 п.л.Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка. Работа изложена на 144 страницах машинописного текста, содержит 22 рисунка, 26 таблиц и 3 приложения. Библиографический список включает 135 наименований.Во введении обосновывается актуальность темы исследования, ставятся цель и задачи исследования, определяются научная и практическая значимость работы.В первой главе «ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ» оценено современное состояние и выявлены тенденции развития рынка лизинга; изучены и обобщены теоретико-методологические основы управления рисками; исследованы особенности управления финансовыми рисками лизинговых операций.Во второй главе «МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ ПО УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ» предложена классификация рисков лизинговых операций; систематизированы денежные потоки и уточнена их характеристика с учетом финансового риска; разработаны методические основы количественной и качественной оценки специфических финансовых рисков лизинговых операций; предложен алгоритм управления финансовым риском лизинговых операций; разработана методика формирования резерва неоплаченных долгов для лизинговых компаний.В третьей главе «АПРОБАЦИЯ МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ» проведена апробация методического обеспечения по управлению финансовыми рисками лизинговых операций на примере ОАО «Росагролизинг». Результаты анализа адекватности разработанной модели количественной оценки уровня риска возникновения дебиторской задолженности по лизинговым платежам продемонстрировали обоснованность предложенного метода прогнозирования уровня клиентского риска по выделенным группам договоров, что позволяет сделать вывод о возможности применения предложенных моделей и методов в реальных условиях деятельности лизинговых компаний. По результатам апробации предложенных методов управления финансовыми рисками лизинговых операций был сделан вывод об эффективности предложенных рекомендаций.В заключении изложены основные выводы и положения, полученные по результатам исследования, даны предложения по практическому использованию полученных в работе результатов.